In pratica, l'operatore polacco del trasporto merci su rotaia chiede ai creditori di accettare un pacchetto che prevede il rimborso in contanti, la conversione di parte del debito in azioni e la cancellazione parziale del debito.
Il piano riguarda un debito di circa 680 milioni di euro. PKP Cargo afferma che la proposta rivista consentirebbe di chiudere l'accordo entro la fine del 2027, anziché entro il 2036 come previsto in precedenza. Questa è la modifica principale: i creditori riceverebbero il loro credito prima, ma non necessariamente tutto in contanti.
Il debito verrebbe gestito in tre modi. Alcuni crediti verrebbero saldati in contanti. Alcuni creditori riceverebbero quote azionarie di PKP Cargo al posto del rimborso. Una parte del debito verrebbe cancellata, principalmente all'interno del Gruppo PKP Cargo, il che significa che le società collegate assorbirebbero una quota maggiore della riduzione rispetto ai creditori esterni.
I creditori sono stati suddivisi in sette gruppi ai sensi della legge polacca sulla ristrutturazione. A ciascun gruppo saranno applicate condizioni diverse a seconda della tipologia del credito, del fatto che sia garantito o meno, della data di scadenza e della sua posizione giuridica nel procedimento. Il prossimo passo è la votazione dei creditori, che secondo PKP Cargo dovrebbe tenersi entro la fine del 2026.
La proposta è legata a un aumento di capitale. PKP Cargo prevede un'emissione di azioni alla fine del 2026 e un'altra nella prima metà del 2027. Il pacchetto comprende un'emissione destinata a Polskie Koleje Państwowe affinché l'azionista statale possa mantenere la propria quota del 33%, warrant per i dipendenti e un'emissione riservata in via prioritaria agli azionisti esistenti.
Per il mercato del trasporto merci su rotaia, ciò significa che PKP Cargo sta cercando di uscire dalla ristrutturazione riducendo il debito di bilancio piuttosto che portarne il peso fino alla metà degli anni '30. Per i creditori, il compromesso è tra rapidità e forma di recupero: un regolamento anticipato, ma in parte tramite azioni e cancellazioni. Per gli azionisti, le emissioni previste comportano un rischio di diluizione, anche se PKP Cargo afferma che la struttura è volta a preservare l'attuale posizione di controllo di PKP.
